Финансовые инструменты Биржи Законодательство Налогообложение Фундаментальный анализ Технический анализ Полезная информация
Обучение >> Финансовые инструменты >> Облигации >> Виды облигаций

Виды облигаций

По эмитенту
По времени обращения
По способу выплаты дохода

По эмитенту


Государственные и муниципальные облигации

Государственные облигации выпускаются государством в лице общегосударственных органов власти, а муниципальные - местными органами власти.

Государственные облигации подразделяются на облигации рыночных и нерыночных займов. Бумаги рыночных займов свободно обращаются на вторичном рынке. Облигации нерыночных займов не имеют вторичного рынка.

Государственные бумаги размещаются отдельными выпусками. Решение об эмиссии может подразумевать деление выпуска на транши. Транш - это часть ценных бумаг данного выпуска, которые размещаются в любой момент времени в течение периода его обращения после даты первого размещения в рамках заявленного объема эмиссии этого выпуска.

Обычно считается, что самыми безопасными инвестициями (с точки зрения невозврата средств эмитентом) являются вложения в государственные облигации. Таким образом, эти инструменты являются особенно привлекательными для инвесторов, которые стремятся получать регулярный надежный доход и относительно небольшой прирост капитала в течение достаточно длительных периодов времени.

Корпоративные облигации

Корпоративные облигации выпускаются акционерными обществами с целью привлечения дополнительного капитала.

Эмиссия облигаций допускается только после полной оплаты компанией уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных облигаций не должна превышать размера уставного капитала компании либо величину обеспечения, представленного обществу для этих целей третьими лицами.

Типы корпоративных облигаций

Типы корпоративных облигаций описываются в порядке приоритетности выплаты процентов и основной суммы долга.

Обеспеченные (ипотечные) облигации

Обеспеченные или ипотечные облигации могут быть выпущены компанией только в том случае, если она располагает какими-либо высококачественными активами (например, недвижимое имущество), которые могут быть использованы в качестве фиксированного залога по облигации. Компания имеет право продавать активы, выступающие в качестве фиксированного залога, только получив согласие владельцев облигации. В том случае если компания не может выполнить требований кредита (в число которых может входить требование к тому, чтобы сумма активов превышала сумму займа на определенную величину), владельцы облигаций могут реализовать эти активы, чтобы компенсировать основную сумму долга.

Этот вид займов будет погашаться компанией в первую очередь.

Облигации с плавающим залогом

В качестве обеспечения по таким облигациям выступают материальные или нематериальные активы, включая торговые марки и долгосрочные контракты, а также гарантии третьих лиц.

Эти инструменты используются компанией в том случае, если она не располагает недвижимостью для залога или не желает передавать владельцам облигаций фиксированный залог.

В отличие от облигаций с фиксированным залогом владельцы облигаций с плавающим залогом обычно не имеют права реализовывать активы компании в случае невыполнения ею условий займа. В этой ситуации владельцы таких облигаций могут потребовать ликвидации компании, чтобы в результате продажи активов компенсировать основную сумму долга.

Такие виды займов будут погашаться после обеспеченных облигаций, но до удовлетворения требований всех остальных кредиторов.

Необеспеченные облигации

Необеспеченные облигации выпускаются в тех случаях, когда компания располагает активами (или будет ими располагать в результате получения займа), которых будет достаточно для погашения основной суммы займа.

Этот вид займа находится на еще более низком уровне качества и, соответственно, представляет более серьезный риск для инвесторов. Следовательно, заемщику придется предложить более высокую процентную ставку, чем по предыдущим видам облигаций.

Обычно компания выпускает облигации этого типа только в том случае, если она не может позволить себе выпускать инструменты более высокого качества.

Конвертируемые облигации

Конвертируемая облигация предоставляет ее владельцу возможность обменять ее на условленное количество акций. Конвертация может быть произведена только по инициативе владельца облигации.

Конвертируемые облигации, с одной стороны, гарантируют их владельцам получение дохода, приносимого облигацией в случае не очень успешной работы акционерного общества, а с другой стороны, сохраняют возможность увеличить доход, конвертировав облигацию в акции, если по ним стали выплачиваться высокие дивиденды.

Процентная ставка по этим облигациям обычно бывает ниже, чем по обычным облигациям.

Обычно облигации разрешается конвертировать примерно через пять лет, и они имеют фиксированные конверсионные ставки на период, оставшийся до момента погашения.


По времени обращения

Облигация является срочной бумагой, т.е. выпускается на определенный срок, и по его истечении должна быть выкуплена эмитентом. Минимальный срок, на который может выпускаться облигация, не ограничен.

В ЗАВИСИМОСТИ ОТ СРОКА ОБРАЩЕНИЯ ОБЛИГАЦИИ ПОДРАЗДЕЛЯЮТСЯ НА СЛЕДУЮЩИЕ ВИДЫ:

  • Краткосрочные (до 1 года);
  • Среднесрочные (от 1 года до 5 лет);
  • Долгосрочные (от 5 до 30 лет).

Однако в мировой практике существуют исключения из данного правила: например, в Англии в 18 веке была выпущена бессрочная государственная облигация - так называемая консоль.


По способу выплаты дохода

Облигации с фиксированным купоном

Для облигации с фиксированным купоном эмитент устанавливает фиксированную ставку (купон) в виде определенного процента от номинальной стоимости. Купонные платежи могут выплачиваться кредиторам либо один раз в год, либо один раз в полгода или в квартал.

Облигации с плавающим (переменным) купоном

Облигация с плавающим (переменным) купоном - это облигация, по которой размер купона заранее не известен. Величина купона меняется в зависимости от изменения показателя, к которому привязан купон (например, индекс потребительских цен).

Индексируемые облигации

Поскольку в условиях инфляции обесцениванию подвергаются не только купонные выплаты, но и сама облигация, то могут выпускаться индексируемые облигации. У таких облигаций не только купон является плавающим, но также индексируется и номинал бумаги, что позволяет инвесторам получать стабильный доход от вложенных ими средств в реальном выражении. Основой для индексации является публикуемая государством статистика инфляции.

Бескупонные облигации

Бескупонная облигация - это ценная бумага, которая не имеет купонов. Владелец бескупонной облигации получает доход за счет разницы между ценой погашения облигации (номиналом) и ценой ее приобретения.

Бескупонные облигации привлекательны для инвестора, если ему необходимо аккумулировать некоторую сумму к определенному времени, которое совпадает с моментом погашения облигации. В этом случае инвестор не зависит от конъюнктуры рынка, как, например, владелец купонной облигации.


ПРИЕХАТЬ ПОЗВОНИТЬ НАПИСАТЬ ПИСЬМО ICQ консультант
ЮРИДИЧЕСКАЯ ИНФОРМАЦИЯ | КОНФИДЕНЦИАЛЬНОСТЬ © 2000-2005 ООО ИНВЕСТИЦИОННАЯ КОМПАНИЯ "ФОРА-КАПИТАЛ"