Кредитный рейтинг облигаций
Существует система градации государств и компаний, которая используется рейтинговыми агентствами. Ведущими рейтинговыми агентствами,
каждое из которых расположено в США, являются Standard & Poors и Moody's Investors Services.
Самый высокий рейтинг, присваиваемый S&P - ААА, a Moody's - Ааа (этот рейтинг называется три А). Рейтинги от ААА до ВВВ (S&P) и от Ааа
до ВааЗ (Moody's) называются рейтингом "инвестиционного уровня". Это очень важно, поскольку многим международным инвесторам уставами
и регулирующими мерами запрещается вкладывать средства в ценные бумаги, которые не соответствуют инвестиционному уровню. Рейтинги ВВ+ (S&P)
и ВаЗ (Moody's) и ниже (вплоть до D) называются спекулятивными уровнями. Высокий рейтинг, означающий низкий риск, как правило, позволяет
заемщику нести низкие затраты.
Если компания обладает рейтингом, который принят на международном рынке, то остальные факторы, в принципе, можно проигнорировать,
поскольку их проверяет система кредитного рейтинга. Единственное, что важно в таких условиях, - это удостовериться в том, что сравнение
проводилось с использованием соответствующих государственных облигаций с нужным сроком погашения и купоном.
ШКАЛА КРЕДИТНЫХ РЕЙТИНГОВ ДОЛГОСРОЧНЫХ ОБЛИГАЦИЙ
| Обозначение кредитного рейтинга, используемое рейтинговыми агентствами
| Характеристика ценных бумаг, имеющих данный уровень кредитного рейтинга
|
| Moody's | S&P | Fitch IBCA | D&P
|
| Ааа | ААА | ААА | AAA | Лучшие кредитные рейтинги: максимальная защита инвестиций, минимальный риск инвестора. Возможности
эмитента по выплате долга и процентов чрезвычайно велики.
|
| Аа | АА | АА | AA | Очень хорошие кредитные рейтинги: возможности эмитента по выплате долга и процентов оцениваются как очень
высокие. Вместе с ААА входят в высшую группу.
|
| А | А | А | A | Хорошие кредитные рейтинги: ценные бумаги имеют надежность выше средней, привлекательны, но подвержены определенному
влиянию, приводящему к риску в долгосрочной перспективе.
|
| Ваа | ВВВ | ВВВ | BBB | Средние кредитные рейтинги: на текущий момент инвестиции адекватно защищены, но может не хватать некоторых
защитных элементов или они недостаточно надежны в долгосрочной перспективе.
|
| Ва | ВВ | ВВ | BB | Кредитные рейтинги ниже среднего: средняя степень защищенности инвестиций, уже есть спекулятивные элементы,
будущее не может быть гарантировано. В данный момент обязательства эмитента погашаемые, но допускается возможность задержки выплаты процентов
и основной суммы долга.
|
| В | В | В | B | Ценные бумаги имеют низкое инвестиционное качество : слабая защищенность в долгосрочной перспективе, уже не могут
рассматриваться как привлекательные для инвестиций. Изначально уязвимые, хотя принципиально погашаемые.
|
| Саа | ССС | ССС | CCC | Высокий риск, нестабильность. На текущий момент уже есть опасность непогашения или невыплаты процентов, т.е.
существует большая неопределенность относительно того, будут ли платежи выплачены вовремя, или лишь благоприятное стечение обстоятельств
позволит выплатить долг вовремя.
|
| Са | СС | СС | | Очень высокая вероятность неплатежей. Долг, второстепенный по отношению к ССС.
|
| С | С | С | | Самая слабая защищенность, возможен отказ от платежей.
|
| | D | DDD, DD, D | DD | Полная неплатежеспособность, задолженность, сомнительная стоимость. Хотя есть основания полагать, что
долги будут выплачены до конца льготного периода.
|
|
